經(jīng)濟(jì)回暖降息可能性減小
經(jīng)濟(jì)回暖降息可能性減小
盡管“踩雷”的風(fēng)險日益加大，然而4月以來，交易所債券市場仍然呈現(xiàn)緩步上揚(yáng)態(tài)勢。據(jù)《上海金融報》報道，上周，三大債指基本上呈現(xiàn)一字線，國債指數(shù)已連續(xù)5周收陽，企債指數(shù)和公司債指更連續(xù)20周和19周收陽�？傮w而言，目前債券市場基本保持向上態(tài)勢，走勢比股市平穩(wěn)得多。
從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，3月官方制造業(yè)PMI回升至50.2，是自去年8月以來首次回到榮枯線以上，國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2月CPI創(chuàng)下19個月新高。種種跡象表明，央行一年半來相對寬松的貨幣刺激政策起到了作用，在一線城市房地產(chǎn)交易火爆的提振作用下，經(jīng)濟(jì)開始回暖，通脹預(yù)期顯著升溫。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、通脹抬升、資金面緊平衡的情況下，債市收益率呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)態(tài)勢，信用債發(fā)行規(guī)模也創(chuàng)下歷史新高。
今年下半年的債市如何，歸根結(jié)底還是要看央行的貨幣政策走向。昨天，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅指出，今年貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間應(yīng)該有限，今年或無需再降息。他在報告中指出，中國經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入一條溫和再通脹的軌道，在政策支撐和關(guān)鍵行業(yè)牽引下，國內(nèi)投資回暖勢頭或?qū)⒀永m(xù)。中國3月份外儲增加得益于弱勢美元帶來約470億美元的正向估值效應(yīng)，增加也因資本流出壓力有所緩解。此外，對資本流動進(jìn)行“寬進(jìn)嚴(yán)出”管理的作用或正逐步顯現(xiàn)。路透社的調(diào)查也顯示，近期市場對于央行降息降準(zhǔn)的預(yù)期雙雙降溫，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)對資金面謹(jǐn)慎樂觀。
